Légende de la leçon
Vert : définitions
I. L'analyse de la profitabilité
Pour comprendre la formation du résultat de l'entreprise, le premier indicateur à calculer est la valeur ajoutée (VA), c'est-à-dire les richesses créées par l'entreprise du fait de son activité.
VA = (Ventes de marchandises + Production vendue +/– Production stockée + Production immobilisée) – (Achats de marchandises +/– Variation stocks de marchandises + Achats de matières premières +/– Variation stocks de matières premières + Autres achats et charges externes)
Voici les trois autres indicateurs importants de la profitabilité :
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L'excédent brut d'exploitation (EBE) : il correspond aux ressources dégagées par l'entreprise sans tenir compte des amortissements et des dépréciations (les charges non décaissées). C'est ce qui reste une fois que l'entreprise a payé les fournisseurs, l'État et les charges liées au personnel ;
EBE = VA – Impôts – Charges de personnel (salaires et charges sociales)
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Le résultat d'exploitation (RE) : il correspond au bénéfice (ou à la perte) réalisé par l'entreprise si on ne tient pas compte des éléments financiers et exceptionnels ;
RE = EBE + Autres produits d'exploitation + Reprises d'exploitation – Autres charges d'exploitation – Dotations d'exploitation
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Le résultat courant avant impôts (RCAI) : il correspond au bénéfice (ou à la perte) réalisé par l'entreprise si on ne tient pas compte des éléments exceptionnels.
RCAI = RE + Produits financiers – Charges financières
Dans le cadre de l'analyse de la profitabilité, on peut calculer la capacité d'autofinancement (CAF). Il s'agit de la trésorerie potentielle dont l'entreprise dispose pour le financement de ses futurs investissements. Elle constitue une source interne de financement. Il existe deux méthodes de calcul de la CAF :
- Méthode soustractive : CAF = EBE + Autres produits d'exploitation + Produits financiers (sauf les reprises) + Produits exceptionnels (sauf les reprises et PCEA) – Autres charges d'exploitation – charges financières (sauf dotations) – Charges exceptionnelles (sauf dotations et VCEAC) – Participation des salariés – Impôts sur les bénéfices
- Méthode additive : CAF = Résultat de l'exercice – Toutes les dotations aux amortissements et dépréciations – PCEA + Toutes les dotations aux amortissements et dépréciations + VCEAC
Attention
Pour la méthode additive, on doit prendre les dotations et les reprises d'exploitation, financières et exceptionnelles.
II. L'analyse de la rentabilité
Pour mesurer la rentabilité d'une entreprise, il existe deux indicateurs importants :
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La rentabilité économique : il s'agit de comparer ce que rapporte l'activité de l'entreprise (sans tenir compte des éléments financiers et exceptionnels) par rapport aux moyens investis ;
Rentabilité économique = RE/(Immobilisations brutes + BFR)
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La rentabilité financière : il s'agit de déterminer ce que rapporte l'argent investi par les propriétaires de l'entreprise.
Rentabilité financière = Résultat net de l'exercice/Capitaux propres
À savoir
L'effet de levier. Si une entreprise investit dans un nouveau projet, elle doit généralement emprunter. Si le résultat d'exploitation dégagé par cette nouvelle activité est supérieur aux charges financières liées à cet endettement, on dit qu'il existe un effet de levier positif pour l'entreprise. Dans le cas contraire, on parle d'un effet de massue.